电报解读复合铜箔替代传统铜箔大势所趋 产业链空间广阔
来源：淘金网是什么软件 发布时间：2024-03-12 02:47:59
智通财经APP获悉，中信证券发布研究报告称，复合铜箔作为电池负极集流体具有安全性高、成本低、提升电池质量单位体积内的包含的能量等优点，替代传统铜箔大势所趋，乐观预计2025年替代空间超290亿元。近期产业链各环节公司动作频频，其中设备端订单明显加速，基膜端向下游延伸趋势明显，制造端新建产线计划增多，产业化进程显著加速。当前时点，建议关注产业链相关机会的顺序为：设备类公司一体化基膜厂商进度领先的制造厂商。
中信证券发布研究报告称，复合铜箔作为电池负极集流体具有安全性高、成本低、提升电池质量单位体积内的包含的能量等优点，替代传统铜箔大势所趋，乐观预计2025年替代空间超290亿元。
近期产业链各环节公司动作频频，其中设备端订单明显加速，基膜端向下游延伸趋势明显，制造端新建产线计划增多，产业化进程显著加速。当前时点，建议关注产业链相关机会的顺序为：设备类公司一体化基膜厂商进度领先的制造厂商。
海亮股份(002203.SZ)：在接受机构调研时表示，项目一期一步1.25万吨高性能锂电铜箔产能已投产，实现4.5-8微米铜箔的规模量产；国产生箔机与国外并无差距，甚至某些方面已有领先；公司目前有多个集流体创新研发项目在开展，其中 PET复合铜箔已立项，正在推进研发工作。
宝明科技（002992.SZ）：复合铜箔降本提效优势凸显，长期有望替代传统铜箔。公司基于背光板技术能力切入复合铜箔，于2022年7月6日公告60亿（一期11.5亿，二期48.5亿）资本预算建设锂电复合铜箔生产基地，一期预计23Q2量产，达产产能1.5亿平/年，配套电池14-15GWh，二期将根据一期建设生产情况做调整。当前公司PET铜箔已有试产，良率80%，下游大客户测试验证中，未来形成规模量产后将具有更强的竞争优势，帮助公司开辟第二成长曲线.SH）：
PET铜箔采用PET（聚对苯二甲酸乙二醇酯）基膜两边镀铜的“三明治结构”。与传统锂电铜箔相比，PET铜箔具有安全性高、原材料成本低、单位体积内的包含的能量高、寿命长等优势，具备良好的发展前途。公司将PCB领域的垂直连续电镀技术，拓展应用至新能源材料专用设备，有望实现加快速度进行发展。同时公司正在研发PET镀铜前道的磁控溅射设备，后续有望提供PET铜箔的成套设备。
公司也已切入国轩高科、中创新航、亿纬锂能、欣旺达、蜂巢能源、孚能科技等其他一线动力电池企业。 在高压汽车线束、 IGBT 等壁垒较高领域，企业主要竞争对象为德国雄克，公司产品性能优于国内同行，正积极推动国产替代。公司超声波辊焊机是宁德时代复合集流体唯一设备供应商。对于电池企业而言，复合集流体对生产的基本工艺端唯一的变化在于极耳焊接，复合集流体焊接难度更大，某些特定的程度上限制其大规模应用。公司超声波滚动焊接设备可以在一定程度上完成复合集流体和箔材之间的高速滚焊，是宁德时代复合集流体辊焊设备唯一供应商。另外，滚焊价值量是超声极耳焊接的3倍，单gwh复合集流体极耳焊接设备在1200万以上。公司有望充分享受复合集流体产业化的业绩弹性。
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