2月26日上午9点，蜜雪冰城揭露出售环节认购正式完毕，其融资认购倍数到达了惊人的5125倍，认购金额更是高达1.77万亿港元，一举成为港股商场上的现象级 IPO，改写了港股揭露出售环节认购金额的历史纪录。

  在此次认购中，券商的杠杆作用非常要害。融资认购最多的券商是富途证券，认购金额挨近1.06万亿港元，占比高达 59%，信诚证券、山君证券等也均超过了千亿港元的认购金额 。很多券商纷繁放出百倍乃至更高杠杆，招引投资者参加，大幅推高了认购金额。那么，券商为何乐意供给无息贷款呢？

  一方面，香港推广的新股发行准则变革（FINI 准则）起到了要害作用。在变革前，新股申购资金需冻住半月之久，且不论是否中签都要付出融资利息。变革后，申购开端到新股上市的时刻快速缩短，申购金额到达某些特定的程度后，投资者只需交纳一部分资金。这使得券商纷繁推出零利率打新服务，关于抢手标的如蜜雪冰城，更是乐意供给百倍乃至两百倍的杠杆，既降低了投资者本钱，也提高了其参加热心。

  另一方面，商场之间的竞赛也是首要的要素。在新规下，投资者只能用一个账户打新，这使得投资者在挑选券商时愈加慎重，倾向于挑选可供给最多融资的券商。为了抢夺客户资源，券商不吝供给高杠杆融资打新，并推出 “零利率” 服务 。一旦有券商不收利息，其他券商为了不落劣势，都会敏捷跟进，由此构成了当时的无息贷款打新局面。（作者 澄远）